近日，伯特利(603596)向香港联交所递交招股书，负责运行港股主板上市程度，由中金公司担任独家保荐东谈主。

行为国内智能底盘领域龙头，伯特利这次赴港上市，既是各人化政策的关键布局，也将为EMB、SBW（线控转向系统）、电控悬架系统、机器东谈主零部件等高价值新业务的界限化落地注入成本动能，有望迎来“传统业务稳基盘+前沿本事爆发”的双重发展红利。

智能底盘“江湖地位”自由事迹增长正经

伯特利耕作于2004年，于2018年登陆A股，专注于汽车制动、转向、悬架及智能驾驶系统研发制造，是国内少数具备底盘XYZ轴全系治理决策能力的供应商。2025年，依托底盘本事同源上风，公司完成机器东谈主中枢零部件政策初期布局，后续将要点冲破行星滚柱丝杠、袖珍丝杠、高性能无刷电机、机器东谈主舛错模组的自研好处，培育第二增长弧线。

一组硬核数据或可勾画伯特利的“江湖地位”。证实弗若斯特沙利文数据，伯特利是中国品牌首家、各人第二家量产电子驻车制动系统（EPB），各人领先量产双控EPB系统，中国品牌首家量产电子自由遗弃系统（ESC）与One-Box线遗弃动系统，亦然各人首家竣事全干式EMB量产并赢得ASIL-D最高安全认证的供应商。2025年，公司在中国EPB、线遗弃动系统阛阓份额区分达14.2%、8.6%，均位列中国品牌第一。

财务层面，伯特利展现出高质地增长韧性。据招股书数据，2023—2025年，公司买卖收入从71.96亿元增至117.12亿元，年内利润从9.11亿元增至13.21亿元，年复合增长率区分达27.6%、20.4%。

在事迹增长的基础上，伯特利抓续优化居品结构。2025年，毛利率较高的智能电控居品成为中枢增长极，板块营收约58亿元，同比增长超29%，占总营收比重普及至近50%，成长为公司第一伟业务。

布局下一代本事EMB无数目托付开启

现时，汽车电动化、智能化、轻量化趋势明确，底盘系统正朝着高度电控化与集成化的标的演进。在纵向遗弃领域，线遗弃动正成为行车制动的主流本事标的，其中EMB行为被下一代本事，视为线遗弃动的“终极相貌”；在横向遗弃领域，转向系统正从电动助力转向缓缓向线控转向（SBW）演进；在垂向遗弃领域，悬架系统亦从传统被迫式结构向电控化主动式结构标的发展。

靠近行业新的发展趋势，伯特利加码下一代智能底盘本事的研发攻关及产业化落地，现在已取得冲破性线路，尊龙APP官方最新版下载有望加快孝顺业务增量。

在EMB领域，伯特利从立项开导到见效量产，历时整整63个月，现在该居品已赢得多个量产技俩定点，并开启无数目托付。2026年3月，公司初次竣事EMB小批量托付；5月8日，EMB批量投产第1万件负责下线。

据悉，伯特利已搭建EMB自动化产线，目的年产能达120万件，可称心界限化托付需求。

除此除外，伯特利在转向领域已运行SBW本事的研发，为高阶智能驾驶提供实施层撑抓；在悬架系统治域竣事双模供气单位、EDC电控减振器等本事冲破，揣测将在2026年竣事电控悬架系统的量产。

募资拓宽发展界限国际化步入新阶段

业内东谈主士觉得，本次公司递表港交所，有望开启国际化及新业务发展新阶段。

按照目的，伯特利本次刊行H股召募资金将用于四大方面，一是加强研发能力，强化在汽车制动、转向、悬架等汽车智能底盘系统治域的中枢上风，同期布局具身机器东谈主等新兴业务领域，完善居品矩阵；二是用于国内产能延迟，包括汽车智能底盘系统及具身机器东谈主中枢零部件产能开导；三是用于各人制造布局，普及腹地化做事支抓能力；四是行为营运资金及一般企业用途。

据悉，伯特利居品已销往各人50多个国度和地区。2025年，公司境外业务收入约14亿元，占总营收比重约12%。现在，公司正在加快进入各人TOP10OEM供应链，2025年，EPB居品赢得法国雷诺和福特欧洲多个平台技俩定点，WCBS居品赢得Stellantis国外客户定点。

近期，伯特利还与各人某头部车企在北好意思负责缔结前制动卡钳及后EPB卡钳总成的供货协议，系公司迄今为止单一界限最大国外协议，总供货量达233.5万台车，揣测将在2028年底量产。

国外产能布局方面，伯特利墨西哥工场已于2023年下半年参预批量出产并见效配套北好意思著明整车厂，摩洛哥工场亦在辩论中。

星河证券研报指出，瞻望2026年，公司各人化政策深入，国外业务的抓续拓展有望为业务界限扩大与盈利能力回升带来助力；与此同期，公司底盘系统新品有望延续进入量产托付期尊龙APP官方最新版下载，新址品的量产落地有望普及事迹增长后劲与盈利能力。